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在紐約、倫敦和香港等世界主要商業城市，住宅和商業地產的價格上漲非常明顯。目前已經超過2008年金融危機前的水平。新興經濟體和養老金基金等投資資金的行動非常活躍。香港的房地產價格已經刷新1997年香港回歸後的最高紀錄。在缺乏新的開發空間，並且供給受到限制的背景下，日美歐中央銀行的貨幣寬鬆政策釋放的資金為尋找相比國債等更高的投資收益，不斷流入香港房地產市場。

據英國政府機構土地登記局(Land Registry)統計顯示，倫敦1月底的住房價格指數為405.4，比金融危機導致價格下跌之前的2008年1月上漲了6.4％。此外，美國調查公司Green Street Advisors計算的紐約公寓價格指數截至1月底也比2007年夏季上漲了15％。在香港，大型房地產仲介機構中原地產發佈的最新二手房價格指數達到了創紀錄的122.09，大幅超過掀起空前房地產泡沫的香港回歸時的1997年7月（當時為100）。

尤為明顯的是各國養老金基金的流入。全美大型公共養老金「美國教師保險和年金協會•大學退休股票基金」于去年12月從高盛等組成的投資集團手中以約5億5千萬美元收購了曼哈頓的高級租賃大廈。

在倫敦，加拿大的養老金基金于去年7月收購了英國BBC的電視中心。此外，荷蘭公共養老金也自今年1月起開始投資住宅市場。據推算，在美國的公共養老金投資構成中，商業地產佔資產整體的約7％。

據美國房地產服務企業仲量聯行統計顯示，養老金和房地產基金等投資者投向商業地產的年投資額在2012年達到了近4500億美元。到2030年還有望增長1倍以上，超過1萬億美元。該公司首席執行官戴柯淩(Colin Dyer)分析稱：「由於國債收益率下降，房地產的相對投資價值得到提升」。

與此同時，股票投資仍然難以避免股價暴跌的風險。在這樣的背景下，不僅是為追求高收益率而遊走于全球的投機資金，追求中長期穩定回報的養老金基金也已經因無法忍受低利率的長期化而開始涉足房地產投資。

此外，隨著新興經濟體資金的流入，房地產價格有可能被進一步推高。最近有跡象表明，中國的SOHO中國正在為收購位於曼哈頓中心地段的通用汽車（GM）大廈約4成股權而展開交涉。

而在英國，由養老金基金和房地產公司等組成的馬來西亞聯合去年7月斥資4億英鎊收購了倫敦市內南部地區的舊發電站。該發電站是披頭士樂隊在歌曲《Help》的宣傳片中曾使用過的倫敦名勝。英格蘭超級聯賽的切爾西足球俱樂部曾打算將這裡改建為足球場，但競標時被擊敗。馬來西亞財團的計劃是，保留發電站的外觀，將其改建為商業設施和高級公寓。

資料來源：日經中文網（川上穣 紐約、松崎雄典 倫敦報導）

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